A股三大股指1月20日集體高開。早盤兩市高位震蕩，核心資產(chǎn)放量上漲。午后兩市走出震蕩下行的走勢(shì)，滬指更是尾盤一度轉(zhuǎn)跌。

從盤面上看，高速銅連接、PCB、固態(tài)電池概念全線走強(qiáng)，消費(fèi)電子、醫(yī)藥股表現(xiàn)活躍，寧德時(shí)代、藥明康德雙雙漲超5%；紅利資產(chǎn)持續(xù)疲軟，周期股普跌，小紅書概念股再度回撤。

至收盤，上證綜指漲0.08%，報(bào)3244.38點(diǎn)；科創(chuàng)50指數(shù)漲0.25%，報(bào)968.27點(diǎn)；深證成指漲0.94%，報(bào)10256.4點(diǎn)；創(chuàng)業(yè)板指漲1.81%，報(bào)2104.73點(diǎn)。

Wind統(tǒng)計(jì)顯示，兩市及北交所共3613家上漲，1586家下跌，平盤有186家。

兩市成交11829億元，較前一交易日的11356億元增加473億元。其中，滬市成交4697億元，比上一交易日4566億元增加131億元，深市成交7132億元。

據(jù)大智慧VIP，兩市及北交所共有89只股票漲幅在9%以上，28只股票跌幅在9%以上。

電力設(shè)備領(lǐng)漲，煤炭石油跌幅靠前

在板塊方面，儲(chǔ)能、鋰電的走強(qiáng)，帶動(dòng)電力設(shè)備板塊領(lǐng)漲兩市，科泰電源（300153）、遠(yuǎn)東股份（600869）、禾望電氣（603063）、金智科技（002090）、中恒電氣（002364）、圣陽(yáng)股份（002580）等漲停或漲超10%。

紡織服飾漲幅靠前，愛(ài)慕股份（603511）、匯潔股份（002763）、真愛(ài)美家（003041）、夢(mèng)潔股份（002397）等漲停，龍頭股份（600630）、揚(yáng)州金泉（603307）、恒輝安防（300952）等漲超6%。

教育股走強(qiáng)，社會(huì)服務(wù)板塊表現(xiàn)搶眼，國(guó)新文化（600636）漲停，譜尼測(cè)試（300887）漲超8%，眾信旅游（002707）、中青旅（600138）、華測(cè)檢測(cè)（300012）等漲超2%。

煤炭股跌幅靠前，潞安環(huán)能（601699）、安源煤業(yè)（600397）、寶泰?。?01011）、電投能源（002128）、山煤國(guó)際（600546）、中國(guó)神華（601088）等跌超2%。

石油石化跌幅明顯，海油發(fā)展（600968）、中國(guó)石油（601857）、中國(guó)海油（600938）、東華能源（002221）、準(zhǔn)油股份（002207）、中油工程（600339）等跌超2%。

半導(dǎo)體午后走低，滬硅產(chǎn)業(yè)（688126）、圣邦股份（300661）、思瑞浦（688536）、納芯微（688536）、燦芯股份（688691）、安路科技（688107）等跌超4%。

市場(chǎng)回調(diào)已近尾聲

海通證券指出，如果把去年9月24日定性為行情反轉(zhuǎn)的第一波上漲，去年10月8日以來(lái)的調(diào)整則可定性為第一波上漲后的回吐。而回顧歷史，歷次牛市孕育期基本面還未發(fā)生明顯改善甚至仍在下行，市場(chǎng)會(huì)進(jìn)二退一。因此，去年10月8日以來(lái)的市場(chǎng)回調(diào)已近尾聲。借鑒歷史，歷次牛市從孕育期步入爆發(fā)期的必要條件是政策進(jìn)一步加碼或落地，基本面出現(xiàn)明顯方向性改善。未來(lái)若增量政策加速落地推動(dòng)基本面改善，行情有望開啟新一輪上漲。在行業(yè)配置上，科技和中高端制造基本面確定性更高?？萍挤矫妫吆图夹g(shù)雙重利好疊加產(chǎn)業(yè)周期回升，支撐行情展開。中高端制造方面，我國(guó)供給占優(yōu)、內(nèi)外需有支撐，景氣有望延續(xù)。地產(chǎn)和消費(fèi)醫(yī)藥則存在較大預(yù)期差，隨著資產(chǎn)負(fù)債表修復(fù)+財(cái)政政策發(fā)力，消費(fèi)醫(yī)藥有望迎來(lái)基本面改善；同時(shí)，在政策發(fā)力下，房地產(chǎn)市場(chǎng)有望“止跌回穩(wěn)”。

興業(yè)證券認(rèn)為，去年底以來(lái)，市場(chǎng)已經(jīng)歷了一輪調(diào)整。我們認(rèn)為，當(dāng)前應(yīng)當(dāng)拋下悲觀情緒整裝待發(fā)，在春節(jié)前后迎接新一輪上行。首先，去年底以來(lái)的這波調(diào)整，是行情震蕩消化的過(guò)程。其次，經(jīng)歷歲末年初的調(diào)整，市場(chǎng)又一次來(lái)到高性價(jià)比區(qū)間，多數(shù)行業(yè)擁擠度均在低位。并且，中美博弈等外部壓力緩解也有望帶動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)偏好修復(fù)。此外，2024年經(jīng)濟(jì)超預(yù)期收官，基本面預(yù)期繼續(xù)修復(fù)。最后，參考?xì)v史經(jīng)驗(yàn)，春節(jié)前后至兩會(huì)期間，本身也是珍貴的靠預(yù)期驅(qū)動(dòng)、風(fēng)險(xiǎn)偏好提升的傳統(tǒng)躁動(dòng)窗口。結(jié)構(gòu)上，“啞鈴型”配置可以階段性向高彈性方向傾斜。2024年9月底以來(lái)，政策反轉(zhuǎn)、但基本面反轉(zhuǎn)尚待驗(yàn)證，指數(shù)與行業(yè)的表現(xiàn)同基本面關(guān)聯(lián)度較低，市場(chǎng)主要基于流動(dòng)性與估值修復(fù)邏輯進(jìn)行賠率交易，呈現(xiàn)明顯的“啞鈴型”配置，風(fēng)險(xiǎn)偏好抬升時(shí)聚焦小盤，風(fēng)險(xiǎn)偏好收縮時(shí)又切向紅利。隨著后續(xù)不確定性因素進(jìn)一步釋放、新一輪上漲開啟，“啞鈴型”配置或再度向高彈性方向傾斜。

中信證券表示，本周市場(chǎng)即將進(jìn)入外部擾動(dòng)落地的關(guān)鍵窗口期，美國(guó)總統(tǒng)正式就職、美聯(lián)儲(chǔ)議息會(huì)議召開、美國(guó)聯(lián)邦債務(wù)或?qū)⒂|及上限；我們創(chuàng)設(shè)的交易損耗指標(biāo)顯示，A股市場(chǎng)短期回調(diào)基本結(jié)束，同時(shí)我們創(chuàng)設(shè)的搶籌指標(biāo)觀察到，交易的搶跑行為正在發(fā)生、并將持續(xù)，春季攻勢(shì)或?qū)⑻崆?。配置上，建議繼續(xù)保持紅利+主題的杠鈴策略，主題中更加強(qiáng)化出海方向。

中信建投證券表示，近期各地地方兩會(huì)密集召開，多地將2025年GDP預(yù)期目標(biāo)設(shè)定在5%或5.5%左右，市場(chǎng)也開始進(jìn)入兩會(huì)政策預(yù)期階段。海外方面，特朗普就職在即，中美關(guān)系釋放積極信號(hào)，近期美國(guó)通脹數(shù)據(jù)公布后，美債利率亦有階段見頂信號(hào)。新一輪進(jìn)攻行情正在逐步展開，投資者可以考慮繼續(xù)積極布局，如再有回調(diào)，則是提供良機(jī)。關(guān)注行業(yè)：電子、通信、有色、非銀金融、銀行、建筑、食品等。

澎湃新聞?dòng)浾?徐宏文

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